工人日报：广东首单水利发电REITs敲钟上市

10月28日上午，深圳证券交易所上市大厅里喜气洋洋。随着钟声响起，银华粤海水务水利封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“粤海水务水利REIT”）正式上市。这是全国首单水利设施发电REITs，也是全国首单省级水利REITs。本项目募集资金17.255亿元，将重点支持广东清远市黄茅峡水库工程以及环北部湾广东水资源配置工程建设。

“粤海水务水利REIT发行上市，可以为不同层级、不同类型的水利工程培育发行基础设施REITs，提供可复制、可借鉴的实践样本，为进一步拓宽水利投融资渠道，提供新的可行路径。”水利部规划计划司有关负责人表示。

飞来峡水利枢纽，是北江流域综合治理和开发利用的关键性大（1）型水利枢纽，以防洪为主，兼有航运、发电、水资源调配和改善生态环境等综合效益，控制流域面积逾3.4万平方公里，水库总库容19.04亿立方米；潮州供水枢纽，则是韩江下游以供水为主，结合发电、兼顾航运及改善水环境的大（1）型水利枢纽。两座枢纽横跨北江、韩江两大水系，装机容量分别达140兆瓦和46兆瓦，设计年发电量合计逾7.6亿千瓦时，均已稳定运营20余年。与一般的市场化电站不同，它们承担着防洪保安、供水保障等刚性公益职能，收益来源清晰、现金流稳健，恰是资本市场青睐的“长跑型”资产。

飞来峡、潮州两项目并网20余年，购售电合同单价从未下调；广东省现行政策明确水电项目优先消纳、保障性收购，电力消纳风险较低。两项目运营团队整建制划入粤海体系，近200名专业水电人员中九成以上具备10年以上专业运营经验，为机组安全稳定运行提供了有力支撑。

“粤海水务水利REIT,我认为至少有三个创新。”银华基金的粤海项目实施负责人许梁说，一是资产类型从供水收益拓展到发电收益，打开了新空间；二是资产组织从单个资产升级为资产组合，开辟了新模式；三是权属结构实现公益性和经营性资产的分割，破解了上市难题。

与依靠信贷的间接融资不同，基础设施REITs是一种权益型融资工具：将具有稳定收益的水利存量资产证券化，把“沉淀”的水利资产转化为可流动的资本，募集资金再投入水利工程建设，从而形成盘活存量资产与促进新增投资的良性循环。形象地说，就是让水利资产实现“工程变资产、资产变资本、资本变资金、资金变投资”。

撬动起来的这笔资金，正投向国家水网建设的关键节点。银华粤海水务水利REIT的净回收资金，重点用于黄茅峡水库工程和环北部湾广东水资源配置工程建设——前者建成后，将与飞来峡、乐昌峡水利枢纽联调联控，进一步完善北江中下游防洪体系，减轻广州、佛山、清远等地的防洪压力；后者将改善粤西地区水资源配置格局。二者共同为构建“五纵五横、百川百枢”水网总体布局、推进“水润南粤”建设提供坚实支撑。（工人日报客户端记者 蒋菡 通讯员 孟辉 唐蔚巍 冯炳豪）